仅供参考。

来源:Wind资讯(windzxsh)

传统的投资思维要变了,“一带一路”是顶级战略,会有持续的新的催化剂出现,高峰论坛绝非行情结束的时点。

还有10天,“一带一路”国际合作高峰论坛将在北京召开,而随着央行行长周小川昨天撰文谈“一带一路”,关于“一带一路”的话题再次成为市场热点。

昨日,“一带一路”概念股展开了上攻行情。今日中午证监会发言说要在资本市场支持,个股又是一波脉冲。

周小川就一带一路撰文

5月4日,央行行长周小川在《中国金融》刊文称,“一带一路”建设涵盖政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通等层面,其中资金融通是“一带一路”建设的重要支撑。搞好“一带一路”建设的投融资合作,需要着力搭建利益共同体,充分调动沿线国家的资源,加强政府和市场的分工协作,坚持以企业为主体,市场化运作,保持投融资的可持续性,真正实现共商、共建、共享。

此前,中美元首4月7日第二场正式会晤时,国家主席习近平表示,欢迎美方参与“一带一路”框架内合作。

而“一带一路”早已在海内外持续升温。3月17日,联合国安理会通过决议形式,支持“一带一路”倡议。3月27日,新西兰与中国签署“一带一路”合作协议,成为首个签署相关协议的西方发达国家。

一带一路论坛5月14日召开

“一带一路”国际合作高峰论坛将于5月14至15日在北京举行,习近平主席将出席高峰论坛开幕式,并主持领导人圆桌峰会。应习近平主席邀请,目前,28个国家的元首和政府首脑确认将出席论坛。

《“一带一路”年度报告》认为,此次“一带一路”国际合作高峰论坛,是2017年中国主场外交的重头戏,是中国为提振世界经济采取的战略举措。《人民日报》海外版刊文认为,这可能标志着“一带一路”建设将从搭建框架为主的1.0版阶段,进入优化升级为主的2.0版阶段。

高峰论坛不是行情结束时点

安信策略近期发布研究报告 认为,“一带一路”是顶级战略,会有持续的新的催化剂出现。报告称,“不应基于传统思维模式,把5月份的“一带一路”高峰论坛看做是一带一路行情的结束时点。”

该机构指出:

1.一带一路是顶级战略,中期不断推进有新催化,能看到订单与业绩,股票多为低估值蓝筹,符合本轮慢牛的核心特征,涉及的领域和行业广泛,资金容纳性强,主题自身也有较强延展性。

2.不应基于传统思维模式,把5月份的“一带一路”高峰论坛看做是一带一路行情的结束时点,本次盛会只是一带一路中期推进过程中的一个助推时点,相关会议及协同推进组织可能会常态化。重要的是,一带一路战略推进会取得更多进展,会有持续的新的催化剂出现,资本市场会看到更多公司订单和业绩的进程不会结束,而是会逐步进入加速期。

高峰论坛将带来订单潮

安信证券认为,“一带一路”高峰论坛将带来订单潮。

重点关注哪些投资机会

广发证券认为“一带一路”将对建材、油气、电信、有色金属、钢铁、机械、高铁、旅游等产业造成影响。具体参见下图。

中金公司王汉锋在此前的报告中则建议五条主线布局受益标的。

1) 基础设施建设类公司:一带一路首要的“道路联通”将使得交通基础设施建设(包括铁路、公路、港口、机场)、管网、电信设施等行业以及建筑相关的配套产业直接受益;

2) 机械设备及配套的制造业公司:包括高铁、工程机械、特高压电网等领域相关的机械设备制造类公司;

3) 交通运输类公司:铁路、公路、物流、港口、航运、航空有望受益于“一带一路”战略下的业务扩展;

4) 原材料企业:包括建材、钢铁、有色等类别的公司;

5) 新疆、福建相关企业:新疆和福建分别作为“一带”和“一路”的建设核心,两省本地的基建、贸易、物流等公司也值得关注。

没钱公式 :

因为没钱→所以不投资→没有赚钱的机会→继续没有钱→继续不投资→继续没有赚到钱→永远不会有钱(恶性循环)

成功公式:

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世界首富比尔盖茨说:人生最痛苦的事情就是陷入恶性循环而永无翻身之力!

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本文首发于微信公众号:四维环球金融智库。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  今日央行公告,目前银行体系流动性总量处于适中水平,5月9日不开展公开市场操作。这是上周五(5月5日)以来,央行连续第三个交易日暂停公开市场操作,今日有200亿逆回购到期。

  市场一般解读为这是央行今年将奉行稳健中性货币政策的一个表现,而对于市场而言,则无异于晴天霹雳,最近几个月连续的流动性收紧,导致市场利率持续攀升到3.6137%,这个利率已经是两年新高,国债市场是利率基准,相应其他市场的利率都在攀升。

  股票市场表现最为直接,从去年年末到现在大约4个月的时间,下跌了大约15%,由于银监会的严格监管波及到委外资金和影子银行进入股市,因此股市受损最为严重。大宗商品的债券市场也类似于股票市场。

  打开股票行情图,我们把鼠标点到2013年6月,这个月A股市场出现了14%的下跌,从2300下跌到1979,最低点到过1849,这就是所谓“钱荒”。从2014年1月开始央行开始季度宽松的货币政策,公开市场通过逆回购向市场投放流动性,于是利率开始大幅度下降,从而开启一轮2014年到2015年波澜壮阔的牛市.当然这轮牛市以许多中产者倾家荡产,数万亿财政资金进驻A股收场。

  我们说货币政策是总量政策,它顾不上局部市场,但是在解释个别市场时,又离不开货币政策,所以2013年钱荒的时候,有人说是央行制造了钱荒,那么此次金融业去杠杆,金融市场风声鹤唳,是谁制造了呢?所以这样的问题没有意义,我们要问的是政策为何总是大起大落。

  那读者一定会问这次金融去杠杆和上次有什么不同,这两次去杠杆都是从央行公开市场上回收货币开始的,2013年6月属于季度节点,财政资金上交和季末考核等等因素影响,银行资金比较紧张,当时商业银行的同业业务影子银行等杠杆放大,其实才刚刚开始,但是有些机构已经做的很高,他们预期6月央行还会继续在公开市场投放资金,但是央行却连续几周不投放资金,而且还有回收资金的措施,这让机构措手不及,有机构就出现了同业间的违约,长短端利率的快速上行,银行间7 天回购利率从6 月3日的4.66%飙升至6 月20 日的11.62%,10 年期国债利率从6 月3 日的3.45%上行至6 月20 日的3.70%。主要的资金供给方大型商业银行预期发生变化不向市场提供资金,中小机构就在市场上不计成本的融入资金,利率持续攀升。这次钱荒持续几周,质疑声不断,市场压力很大,在各方面的压力下,相关部门劝导大行提供资金,接着公开市场开始投放资金,钱荒于是缓解。

  而从2014年第一天开始,央行一改此前偏紧的货币政策,大力度向市场投放资金,利率开始持续下跌,资金面宽松,此前商业银行本来已经开始去杠杆的行动再次得到激发,到如今金融市场的杠杆率已经到了无法持续的局面。

  那么回顾了2013年去杠杆,我们就可以看出来,两次去杠杆是有很多不同,2013年那次是有关方面单方面的行动,金融市场尽管已经出现了资金套利空转的现象,并有很多呼吁,但是并未形成共识;相反高层主要是认为实体企业融资利率过高,要下功夫降低利率,而不是让市场利率上涨,加上经济下行压力很大,利率提高无异于学上加上,所以利率提高就会受到各方面的压力。

  此次,金融去杠杆首先是去年年中中央政治局提出抑制资产泡沫,后半年央行开始在公开市场上开始了提高短期利率,放开长期利率的操作,接着今年年初两次提高公开市场利率,而最近两个月银监会连续发布八个文件,直接针对的是商业银行资产泡沫归于膨胀,所谓“三套利“,”四不当”等着眼于在同业市场和影子银行间去杠杆挤泡沫。

  所以上次钱荒持续事件比较短,最多也就一个月,而此次金融去杠杆从去年后半年开始到如今已经持续大半年。其次上次去杠杆在市场没达成共识,而目前从金融最高层到金融市场已经形成共识,金融业杠杆过高,已经形成了对金融体系稳定的威胁,尤其是银监会从监管层面对金融去杠杆的行动,从投资和交易的角度进行严厉监管。再次是2013年金融去杠杆现在看起来是突发性的,来得快去的也快,那时候还有降低企业融资成本的考量,因此去杠杆不彻底;而此次金融去杠杆则显得比较温和,也比较持续,央行的货币也时款式松,有张有弛,显得更加从容,金融机构也因为预期比较早,再加上已经有了2013年钱荒的经验,也没有出现市场过激行为。

  可以肯定,今年央行已经实行了稳健中性的货币政策,而前几年是稳健的货币政策,从这两个表述来看,相对前几年今年货币肯定是偏紧的,再加上今年前半年经济向好,估计金融去杠杆将持续到今年全年,除非经济出现过于快速的下跌,监管层的金融去杠杆行动不会止步。

文章来源:微信公众号四维环球金融智库

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